小米财报业绩超预期，但互联网+IOT 的故事还是没讲好

11 月 19 日，小米股票迎来久违的大涨，当天报收于 13.6 港元，涨幅超过 5%，显示了市场对小米第三季财报的信心。

不出所料，盘后小米交出了一份成绩颇为亮眼的财报。当季小米营收 508 亿元人民币，同比上涨 49.1%，调整后净利润 28.85 亿元人民币，同比增长 17.3%，超出市场预期。

不过，从几大业务的贡献来看，小米仍未扭转硬件公司的形象。

手机营收占比仍过大

小米第三季度手机出货量达到 3330 万部，在销量和平均售价上涨的带动下，手机营收同比增长 36.1%，录得 350 亿元，营收占比 68.8%，甚至略高于上一季度的 67.4%。考虑到小米手机利润不高，手机的增长对公司整体利润的贡献相对有限，也不符合其互联网公司的定位。

小米 8 等中高端手机拉高了小米的平均售价，但均价提高也只是相对而言，第三季度小米智能手机平均售价为 1052 元，上季度为 952.3 元，同比增长仅 4%，第三季度售价 2000 元以上的手机贡献了小米智能手机收入的 31%，产品结构有所改善，仍未摆脱「千元机」主导的现状。

小米手机的另一部分增长来自海外市场。IDC 的数据显示，小米第三季度在全球的市场份额增长至 9.7%，达到历史新高。除了继续在海外主力市场印度保持市场份额第一外，小米也在开拓西班牙等西欧市场，第三季度其西欧出货量同比增长 386%，但比起上一季 2700% 的增幅已是大为放缓，而高增速亦与其尚在起步阶段有关。

互联网服务略有起色

互联网服务和 IOT 是撑起小米估值的关键，但前者尚未显示出能成为营收支柱的迹象。本季度小米互联网服务营收 47 亿元，占总收入 9.25%，仍不到 10%，同比增长 85.5%，也就是说，手机和 IOT 智能硬件占比依旧超过九成。

小米的互联网服务收入主要来自广告、游戏、互联网金融和电商。

6 月份小米的广告出现「P2P 爆雷」事件，为平息争议，小米随后将所有 P2P 广告下架，但从财报来看，这并未影响其广告收入。当季小米广告收入 32 亿，暴涨 109.8%。

反倒是另一个营收大头游戏业务出现了下滑，同比增长 12% 至 6.525 亿，低于上一季的 7.04 亿和 25% 的增幅。今年国内游戏行业整体日子都不好过，没有产品和渠道优势的小米想在网易和腾讯这两大巨头中突围的难度非常大。

MIUI 月活用户达到 2.244 亿，平均每个用户贡献的收入增至 21.1 元。

财报中特别提到了小米已开始海外互联网服务的尝试且初见成效，第三季度海外业务营收占互联网服务总收入 4.4%。

IOT 稳中有降

IOT 是小米上一期财报的最大亮点，但本期财报表现大不如前。

第三季度 IOT 与生活消费品收入 108 亿，仅比上季度多了 4 亿，89.8% 的同比增长低于上季度的 104.3%，对总收入的贡献也由 23% 下降至 21.3%。

小米 IOT 主要包括智能电视、笔记本电脑、小米手环和米家电动滑板等产品，财报特别强调了 2 类产品的增长：智能电视和笔记本同比增长超过 100%，达到 42 亿元，智能电视同比增长 198.5%，前 9 个月销量达到 520 万台。

然而，对比第二季度智能电视 350% 的同比增幅，第三季度的速度无疑是大幅放缓了。不过在国内的智能电视市场，小米已经遥遥领先于其他对手，未来仍大有可为。

但在其他智能硬件方面，小米想与老牌厂商争抢份额恐怕没那么容易，小米 7 月推出的米家空调，暂未显露「爆款」的潜质。

还有一组数字值得关注：截至第三季度末，拥有 5 台以上小米 IOT 设备（不包括笔记本和智能手机）的用户近 198 万，上一季度这一数字是 170 万，环比增长 16.5%。

财报发布的同时，小米还宣布与美图公司达成战略合作，将负责未来美图手机（V7 除外）的设计、研发、生产、运营、销售和推广，还获得美图一系列智能硬件的品牌授权。

总体来看，小米仍是一家以硬件为主导的公司，互联网服务略有起色但仍难担大任，「互联网+IOT」的故事看来并不好讲。

题图来自：视觉中国