传统卷烟不好卖，万宝路母公司花 128 亿美元收购电子烟 Juul 35% 股权

香烟品牌万宝路所属的奥驰亚集团周四宣布将以 128 亿美元的价格收购 Juul 35％ 的股份，老牌香烟巨头联手新兴电子烟品牌，目的显然是希望吸引更多吸烟者。

Juul 是一家总部位于美国旧金山的年轻企业，过去三年里迅速崛起，成为美国电子烟市场的领头羊，2017 年从 PAX Labs 分拆出来。奥驰亚声称，Juul 已占据美国电子烟市场 30% 的份额。

根据交易价格推算，Juul 的估值高达 380 亿美元，比 7 月份私募融资时的 160 亿美元翻了一倍多，凸显了市场在吸烟率和传统卷烟销量双双下滑的环境下，对该公司增长潜力的看好。

奥驰亚的加入，有望帮助 Juul 开拓便利店等传统零售渠道，双方在公告里均提到，Juul 将可通过传统的香烟包装广告和邮寄广告触达奥驰亚的客户。

此外，奥驰亚与政府打交道的经验也能对 Juul 有所助益。因为在青少年中大受欢迎，Juul 已经引起了联邦政府的注意。

收购 Juul 还意味着奥驰亚短期内不会自行研发电子烟，他们表示至少在六年时间里，只会通过 Juul 参与水蒸气电子烟行业。

之所以要强调「水蒸气电子烟」（e-vapor）品类，就不得不提到另一款国际知名的电子烟品牌 IQOS，它的生产商菲利普莫里斯国际 2008 年从奥驰集团独立，服务美国以外的地区，万宝路为两家共有。

不同于 Juul 的液态尼古丁，IQOS 仍是以烟丝为主要原料，只不过由点燃改为加热。IQOS 始发于日本，目前已经在超过 46 个国家或地区销售，但不包括中国内地和美国。

IQOS 在我国受到《烟草专卖法实施条例》约束，由于我国尚未进口 IQOS，正规渠道均无法销售该产品，但不时见诸于一些电商平台和微商。FDA 则一直对 IQOS 的安全性存在疑虑，认为该产品可能含有致癌的有害物质。

奥驰亚集团在声明中亦提到，在 IQOS 等待 FDA 批准期间，对 Juul 的投资填补了集团在无烟和加热不燃烧（heat-not-burn）产品上的欠缺。

不过，电子烟所宣称的健康属性并没有得到各国政府或医学界的认可。世界卫生组织曾在 2015 年指出，电子烟作为戒烟方法的效力是有限的。英国和美国均禁止向 18 岁以下的青少年出售电子烟，泰国则规定电子烟为违禁物品，携带和使用均属违法，香港特区行政长官林郑月娥在 10 月份的《施政报告》中也提议全面禁止电子烟。

尽管争议和质疑不断，但这似乎不能阻挡以 JUUL 和 IQOS 为代表的电子烟成为时尚潮流的脚步。

题图来自：Truth Initiative