苹果 2012 年 Q3 财报展望：iPad 热销，iPhone 降温

7 月是传统的财报月，这周已经发布的财报有雅虎、诺基亚、微软和 Google，包括之前的三星财报。下周还将发布 Amazon、苹果、Facebook 等巨头的财报。其中以 7 月 24 日（北京时间 25 日凌晨 5 点）发布的苹果财报最受关注。

Apple 2.0 每次在苹果财报发布前的一个月里，都会搜集多位分析师对该季财报的预测，2012 年 Q3 财报（自然季度为第二季度）同样也不例外。在下周二财报发布前，我们来展望苹果财报的看点。

iPhone 销量趋稳

在接受 Apple 2.0 专栏作家 Philip Elmer-Dewitt 调查时，27 位专业分析师和 34 位独立分析师给出的平均销量是 3100 万台。在专业分析师阵营中，最高的的预测值达到 3850 万台，甚至超过去年四季度的 3700 万台实际出货量；这个阵营预测的平均出货量是 2954 万台。独立分析师给出的最高数字是 3460 万台，平均出货量是 3117 万台。

Dewitt 还根据历史记录，由 6 位具有良好预测记录的分析师数据，计算出 iPhone 可能的销量是 3210 万台。

如果是 3100 万台的销量，它将比一季度的 3510 万台少 400 万。整体来说，我认为 iPhone 销量下降是可能的，这里主要需要考虑到外部因素的影响。所谓外部因素，是指 Android 的发展势头，我们且不论 Android 阵营的用户忠诚度低于 iPhone，但它已经攫取了全球 59% 的智能手机市场份额；它即使不抢夺忠诚的现有 iPhone 用户，但它在获取非 iPhone 用户时更有吸引力，这相对是抑制了 iPhone 的需求和出货量。

三星在 5 月 29 日开售 Galaxy S III 之后，宣布在 7 月份将达到 1000 万台销量，用时仅仅两个月！这当然会抑制 iPhone 的扩张——并不是所有人都会升级到 iPhone 4S，苹果需要靠卖新机才能维持并获得更多的市场份额，这时候两家的竞争就非常激烈。

iPad 出货量激增

有着 “分析师之王” 头衔的 Asymco 创始人 Horace Dediu 位列 iPad 销量预测榜的榜首，他预计将有 2400 万台 iPad 将在这一季度被售出。这不是他第一次站在这样一个位置，去年四季度（2012 财年 Q1）他预测 iPhone 销量时，3570 万台的预测数据同样位于几十位分析师的前列（当然，准确度很高）。

不过与 Dediu 的乐观不同，Dewitt 调查的 61 位分析师（28 位专业分析师，33 位独立分析师）中，平均预计出货量为 1700 万台。在专业分析师阵营中，平均预测为 1507 万台；而 Horace Dediu 领头的独立分析师阵营预计 iPad 出货量为 1996 万台。此外，Dewitt 计算的六位良好记录的分析师的平均值是 1875 万台。

有意思的是，在这一季度对 iPad 销量的预测中，专业分析师和独立分析师 “难得” 地泾渭分明。以 “1770 万台” 为分水线，独立分析师的预测数据普遍高于这一数字，专业分析师的数字则普遍低于它。

关于 iPad，我们可以预期它相比今年一季度卖得更加火爆。这里除了 The new iPad 的性能提升外，外部因素则是度过了 “后购物季” 的一季度——正常情况下，美国每年 11 月至 12 月底开启的年底购物季之后，会迎来惨淡的一季度。

另外，去年对 iPad 造成巨大冲击的 Kindle Fire 在今年开始哑火，人们的选择更加单一，从客观上帮助 iPad 扩张。不过，显然 6 月底发布、7 月 13 日开售的 Nexus 7 将对 iPad 造成阻击，iPad 在三季度的销量不会好看。

销售收入、EPS 继续走高

在昨天刚刚完成的总收入、EPS（每股收益）、利润率调查中：

专业分析师预计苹果在这一季度营收 373 亿美元，EPS 为 10.32 美元
独立分析师预计苹果在这一季度营收 414.3 亿美元，EPS 为 12.28 美元

在对六个良好预测记录的分析师的数据作了平均计算后，这一季度苹果的表现可能是：413 亿美元，EPS 12.4 美元，利润率为 45.4%。

下面是过去两年及过去两个季度的相关记录：

2Q2012：收入 392 亿美元，净利 116 亿美元，EPS 12.30 美元，利润率 47.4%

1Q2012：收入 463.3 亿美元，净利 130.6 亿美元，EPS 13.87 美元，利润率 44.7%

3Q2011：收入 285.7 亿美元，净利 73.1 亿美元，EPS 7.79 美元，利润率 41.7%

3Q2010：收入 157 亿美元，净利 32.5 亿美元，EPS 3.51 美元，利润率 39.1%

对比往年，苹果营收方面的各个指标都在提高，尤其是利润率，上升得非常快，这体现出苹果对供应链管理、对于成本控制的能力越来越出众；仅此一点，苹果产品相比竞争对手产品的优势 “天生注定”。