英特尔扛住了压力，但 PC 产业堪忧

在全球 PC 出货量创历史性跌幅之际，英特尔的财报尤其令人关注。

英特尔今天凌晨公布了 2013 年一季度的财报数据：单季营收 126 亿美元，运营收入 25 亿美元，每股收益 40 美分。这组数字与分析师预期数字基本相当。英特尔后市看涨。

英特尔股价主要由数据中心集团和软件与服务集团释压，两者分别录得 7.5% 和 3% 的同比增幅。为 NAND 闪存提供解决方案的部门和一些合作部门也带来 4.37 亿美元收入，增幅高达 22.7%。而 PC 客户集团延续下降趋势，同比收入少了 5 亿美元；包含移动通信、手机、平板电脑等业务的 “其他系统集团” 收入同比下降约 1 亿美元。

来自 PC 业务收入的下降，反映了 PC 产业的式微。在本季财报中，PC 业务收入在总比收入中占到 63.4%，相较于前几年占比呈逐年下降趋势。来自 “其他系统集团” 收入下降，则反映英特尔这个巨人一贯以来在移动领域的萎靡。

PC 产业式微已经严重影响到英特尔的毛利率。根据英特尔的财报，其今年一季度毛利率为 56.2%，这一数字最近出现是在 1995 年四季度。而上一季度毛利（2012 年 Q4）58% 也是非常低的数字。在 Windows 7 时代，英特尔的毛利曾经高达 77.8%。

PC 产业的发展一如既往地受 Wintel 同盟影响。英特尔高层去年开始就寄希望于 14nm 的 Haswell 产品，认为它在电池续航方面将带来 “革命性变化”。而根据上周 IDF 2013（英特尔信息技术峰会）期间更新的消息，英特尔 Haswell 芯片要到今年 7 月才开始出货，PC 厂商继续等待这款革命性的硬件。Windows 8 系统开局并不好，大多数企业用户仍然固守 Windows 7，最新传出的消息是 Windows 8.1 将支持开机直接进入传统桌面，这是微软全力推进触屏操作系统后第一个退步和让步。

鉴于 PC 产业的疲软表现，英特尔进一步调低了在新厂房和设备方面的支出，降为 120 亿美元。而三个月前这一数字还是 130 亿美元。另外，英特尔也预计今年二季度收入将继续同比下降，幅度可能高达 8%。刚刚结束的 Q1 数字是 2.5%。不过英特尔仍然预计它全年收入将取得个位数，原因是下半年发售的 Haswell 将刺激 PC 出货量，带来收入。

未来英特尔业务重心必然向数据中心业务和软件与服务业务转移，这恰是 IBM 上个世纪末痛苦转型的结果，以及惠普在马克·赫德带领下半途而废的转型路径。此前英特尔称每卖出 600 台智能手机或 120 台平板电脑，英特尔就将增加一台服务器，这对英特尔来说，是一个不错的收入转移。不过移动领域的机会，英特尔仍在苦苦寻觅（同样寄希望于 14nm 移动芯片）；PC 产业沉沦，则给英特尔带来无尽苦楚。

根据 Asymco 创始人 Horace Dediu 统计的数据，全球 Windows PC 销量持续下降，并有加速的趋势（下图右）；相比之下，iPad 和廉价 Android 平板越来越受欢迎。在移动化浪潮下，英特尔能否单靠 Haswell 一种产品力挽狂澜存在疑问。

而且回到 PC 产业运营利润话题——所有 PC 厂商的痛楚——形势不容乐观。根据 Horace Dediu 预测数据，如果把苹果的 Mac 归属到 PC 类别，那么主流的五大厂商盈利率（profitability ratio）加起来都没有苹果一家大（45%）。PC 产业在利润不振，操作系统不济，对新硬件望眼欲穿情况下，准备如何迎接平板时代的挑战？