Twitter 虽炙手可热，但挑战很大

Twitter 这周准备 IPO 无疑是科技届近期最受瞩目的事件，与其他科技公司相比，Twitter 的知名度要大得多，其本身总是热点事件的推动者和舆论阵地，是许多新闻的来源。由于 Twitter 已经多次证明其信息传播的价值，对于普通大众而言，它的关注度要高得多。

而昨日 Twitter 把发行价上调，凸显了资本市场对其价值的认可。按照最新 23 美元到 25 美元每股的发行价，Twitter 最高市值 136 亿美元，有可能筹集的资金总额高达 20 亿美元，甚至超过了 Google 上市时的融资额，在科技公司中位列前排，这些资金将给 Twitter 接下来的发展提供后盾。

不过，市场从来捉摸不定，越是疯狂时越要保持冷静，虽然 Twitter 炙手可热，但并不是所有人都买账，尤其是在和最大的对手——Facebook——相比时，投资人往往会站在后者这边。美联社和财经电视台 CNBC 周一发布的投资人调查发现，不少人对 Twitter 持怀疑态度。

调查显示，只有 36% 的活跃投资人认为这是一桩好买卖，高达 49% 的人不认可 Twitter，在年收入超过 75000 美元的投资人中，不认可 Twitter 的高达 56%。与之相比，去年 Facebook IPO 时看好的投资人比例高达 54%。

另外还有一些不利的数据，比如超过半数的用户并不发布消息，而是 “潜水”，意味着用户参与度不高。同时 Twitter 主要的盈利方式中，时间流上的广告效果并不明显，超过半数的用户一直没有注意到推广信息，只有 42% 的用户察觉到了，31% 的用户点过广告。而根据 《福布斯》的报道，Twitter 的广告均价一直急剧下滑，第三季度降幅达 46%，为了抵消低价的影响，Twitter 不得不加强广告植入，这将会对用户体验造成影响。

这项民意调查来自 1000 份样本，调查对象是近一年有股市交易的投资人，数据精确值有待商榷，但有很好的参考性。

资本市场对 Twitter 的两面性，充满着矛盾性，一方面源于 Twitter 已经体量够大，市场价值、社会价值毋庸置疑，但另一方面，Twitter 也确实遇到一些棘手的问题。

早先 BGR 在分析 Twitter 为什么 9 月份启动 IPO 时称，原因在于 Twitter 用户量增长放缓，前景变得捉摸不定，同时一大批竞争对手正在强势崛起。

Twitter 去年 12 月份宣布月活跃用户数为 2 亿，公司 CEO 迪克・科斯特罗 (Dick Costolo) 今年早些时候曾向员工表示，到今年年底活跃用户数量将达到 4 亿。

但目前， Twitter 最新的月活跃用户数为 2.4 亿，这意味着今年 Twitter 每月新增用户数量不到 500 万。如果按该速度发展，到今年年底 Twitter 活跃用户数量最高只能达到 2.6 亿左右，用户涨幅约为 30%，而不是科斯特罗所预期的 100%

同时，一大票新兴的社交应用正在和 Twitter 抢夺用户，这些应用近期表现十分抢眼，Pinterest、Snapchat、Instagram、Kik 等都获得了不错的发展，用户数和估值水涨船高，其中 Pinterest 在今年 2 月份的融资中估值 25 亿美元，Snapchat 最新的估值也高达 40 亿美元。

用户数增长放缓只是 Twitter 的问题之一，除此之外，盈利也是摆在 Twitter 面前的一道难题。Twitter 创立至今还从未盈利过，今年上半年净亏损为 6930 万美元，同比扩大 41%。与之相比，Facebook 上市前一年的净利润已经高达 10 亿美元，两者在单位用户收益上相去甚远。

作为以广告为主要收入方式的公司，增大收入似乎往往意味着与用户体验相悖，但 Twitter 还是这么做了，10 月份开始在广告中突出视觉效果，以提升广告推广效果和均价。

当然，Twitter 也确实在寻求更高明的广告手段，比如着手与电视节目结合，打造电视节目的 “有声评论轨”，双方互相互动促进，结合话题吸引广告主，提升广告的观赏性。

不论如何，有 Twitter 这个金牌产品为后盾，其股票仍然炙手可热，但要警惕市场过热追捧，提防步 Facebook 长期跌破发行价的后尘。而 Facebook 如今股价已经高达 50 美元，原因在于已有很好的商业化以及顺利的移动化，但对于 Twitter 来说，挑战会大得多。

题图来自 Tecnogeek