科技企业 IPO 后，“小型” 公司更吃香？

科技行业到底有多热？看那些科技公司纷纷选择 IPO 就可以知道了。但是，并不是所有的公司都有能力 IPO，也不是所有 IPO 的公司都能赚钱。

日前，Tableau Software 的 Daniel Hom 发现，在美国，大约 60% 的科技公司在上市前收入都超过 1 亿美元。而在 1999 年时，这个数值只有 34%。然而，这些公司的收入高，但是利润却很低，有的甚至没有。但是一些已上市的 “小型” 科技公司业绩（即收入少于 1 亿美元的公司）表现已经超过行业大亨, 前者增长了 49% 的收益，后者却只有 3%。

提供免费房地产估价服务的网站 Zillow 就是典型的例子。Zillow 于去年 7 月 IPO，当时每股价格为 20 美元，而现在的价格几乎翻了一番。而在 IPO 之前，Zillow 的收入仅为 3640 万美元。

然而，LinkedIn 的表现非常不俗，在 IPO 之前，公司的收入为 2.43 亿美元，但是迄今已经上升了 141% 。收益增长最快的前十家公司中，收入超过 1 亿美元的大型公司仅有两家，除了 LinkedIn, 另外一个则是 Splunk。Facebook,Zynga，Pandora 和 Groupon 的表现则比较差强人意。

目前，73% 的科技上市公司并不赚钱。而在 1999 年时，只有 27% 的企业如此。当时的公司比现在效率更高，收入低，但盈利高。

尽管如此，可是大公司在筹备发行时，往往融得更多资金。其实这对于一些小公司并不公平。然而大型公司的吸引力更强，更吸引媒体的目光，造成舆论效应，而这也一定程度上影响 IPO 时的价格。而过高的发行价之后，大型公司的真实价值就开始表现出来。Facebook 就是典型的例子，其股价已跌破发行价约 17%。而小一点的公司在定价时则倾向于保守，价格不易虚高。因此，在 IPO 之后，小公司的潜力就慢慢显现出来，股价也容易上升。高盛高管就曾表示因为 Facebook 的 IPO 使得其他类似 Kayak 公司的上市需求被忽视，让公众投资者低估了其他新型网络公司的价值。

从上面的数据可以看出，我们在 IT 行业领域的投资应该更趋于理性，不要盲目跟风。合理评估公司真正价值，才会有更好的收益回报。